猪肉相关概念股今年以来反复活跃，成为资金追捧对象。对基金经理来说，猪周期魅力远远不只是“猪价上涨”这么简单。还有一件被投资人士惦记的事情便是——猪周期对CPI影响较大，而CPI走势则是决定货币政策走向的重要参考指标之一。
有数据显示，作为中国CPI商品篮子中的262个基本分类之一，由于价格的不同变化，CPI商品篮子各种商品和服务的比重也随之发生变化，总体上看，猪肉价格在CPI商品篮子中的比重在3%左右波动。也就是说，猪肉价格上涨1%将会带动CPI上涨0.03%左右，猪肉价格上涨33%也就带动CPI的1个百分点上涨率。
不过，研究人士指出，从历史走势来看，在过去的三轮猪周期启动后，猪肉价格分项在一年内对CPI的拉动效应均不足1%。甚至在上一轮猪周期行情中，猪肉价格上涨一年内，CPI反而出现了小幅下行局面。
也就是说，猪价上涨并不是推升通胀的决定性因素。除了猪肉价格上涨，还需要观察猪肉价格对其他食品价格如肉类的传导作用，猪肉价格和原油价格共振情况，同时考虑M1增速情况。以2016年为例，虽然猪肉价格同比大涨，但由于国际油价回调，CPI整体涨幅明显受限。
那么，本轮猪周期行情的到来，会否带动CPI走势攀升呢？
其背后，就考虑了原油供给端利好边际效应减弱后，油价调整风险加大的因素，以及目前国内经济基本面现状下，制造业投资增速难以乐观的预期。此外，M1增速虽然前期出现明显反弹，但对CPI影响具有较长的时滞效应。
从货币政策角度来看，由于货币政策更注重PPI和核心通胀的变化，因此猪肉等食品价格上涨即使带来结构性通胀，也不会直接影响货币政策收紧。
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