金属&新材料周报：美国CPI超预期回落 金价有望迎来反转

　　核心观点：贵金属方面，美国6 月CPI 超预期回落，美国加息周期接近尾声，金价有望迎来反转。工业金属方面，铜受宏观提振，价格上行；铝期货价格受宏观提振上行，现货铝价受供需压制仍承压。能源金属方面，锂-供需持续博弈，锂盐价格微升。钴-原料成本持续上行，钴盐厂家有意挺价。稀土-终端需求疲软，稀土价格下跌。磁材方面，人形机器人受产业和政策催化有望加速发展，有望打开稀土永磁未来需求成长空间。
　　贵金属：黄金-美国CPI 超预期回落，加息周期或接近尾声，金价有望迎来反转。伦敦现货金周度涨1.63%至1953.70 美元/盎司，SHFE 金周度涨1.14%至455.02 元/克。前期美联储年内加息两次的鹰派预期下，黄金持续下行调整，当前通胀和就业数据双双超预期降温，持续的高利率对美国经济和就业的边际影响达到极值，加息周期结束的拐点或已到来，7 月大概率是美联储最后一次加息，金价有望迎来反转行情。
　　工业金属：铜-宏观提振，铜价上行。LME/SHFE 铜周度涨4.26%/2.55%至8666/69450 美元/吨。宏观层面，美国6 月CPI 超预期回落，美联储加息周期接近尾声，铜价受此提振。基本面方面，7 月份步入行业淡季，本周精铜杆行业订单表现不佳，精铜杆企业控制成品库存，调节生产节奏，开工率下滑。库存方面，沪铜库存持续累积，本周沪铜库存8.27 万吨，同比提升10.79%。铝-期货铝价受宏观提振上行，现货铝价受供需压制仍承压。
　　LME/SHFE 铝周度涨6.45%/2.89%至 2268 /18365（美）元/吨。供给方面，本周电解铝企业减复产互现，减产主要在山东、四川地区，增产在贵州、云南地区，整体上电解铝供应较上周继续增加。需求方面，本周下游加工企业稍有减产，但减产体量有限，对电解铝的理论需求继续小幅回落。库存方面，铝现货库存持续累积，本周现货铝库存55.3 万吨，同比增加5.33%。
　　能源金属：锂-供需持续博弈，锂盐价格略降。碳酸锂价格周度跌1.30%至30.35 万元/吨。供给方面，青海地区盐湖端处于生产黄金期，碳酸锂产量提升明显，货源供应较为稳定。江西地区云母矿石陆续开工恢复，锂云母供应有增量预期。需求方面，下游多无备货意愿，入市采购积极性不足，放缓采购节奏，观望情绪较强。成本端，本周锂云母及锂辉石价格和上周基本持平。钴-原料成本持续上行，钴盐厂家有意挺价。硫酸钴/四钴价格周度涨5.71%/2.25%至4.63/18.15 万元/吨。供给方面，四钴和硫酸钴开工率同上周比均有所上调，产量同比上涨。需求方面，下游钴酸锂和三元企业多以刚需采购为主，对高价接受意愿较低。成本方面，标准级钴和钴中间品价格呈上行趋势，钴原料系数上涨至65%-67%区间，钴盐冶炼厂成本压力增加，积极挺价。稀土-终端需求疲软，稀土价格下跌。氧化镨/氧化钕周度跌2.13%/2.15%至46/45.5 万元/吨，氧化铽/氧化镝周度跌3.38%/涨4.46%至715/211 万元/吨。本周镨钕价格先抑后扬，周初，市场氛围冷清，上游氧化物镨钕市场表　　现低迷，市场需求平平，新单成交有限，叠加精矿价格下调，成本端下调，氧化镨钕价格震荡下行。周中，临近长协交货期，氧化物市场逐渐活跃，询单增加，现货数量有限，低价货源收紧，报价逐步进入上行通道。磁材—人形机器人有望打开稀土永磁未来需求成长空间。人形机器人产业和政策端持续催化有望加速发展。2023 年6 月28 日，北京市政府发布《北京市机器人产业创新发展行动方案（2023—2025 年）》，明确加紧布局人形机器人，目标至2025 年全市机器人核心产业收入达到300 亿元以上，打造国内领先、国际先进的机器人产业集群。稀土永磁电机具备高功率、高稳定性、高精确度等优秀性能，有望成为机器人领域的主流驱动电机。受益于机器人产业的快速发展，稀土永磁需求成长空间有望打开。
　　相关标的：贵金属—山东黄金、银泰黄金；工业金属—紫金矿业、天山铝业、云铝股份；锂—天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源；金属加工—海亮股份；小金属—厦门钨业。
　　风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振的风险；美联储加息幅度超预期风险；新能源汽车增速不及预期风险；海外地缘政治风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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